Бумаги МосБиржи находились в негативном тренде практически весь 2018 год.

Сегодня постараемся ответить на вопрос, являются ли текущие уровни достаточно привлекательными для набора позиций.

В последние годы компания демонстрирует снижение финансовых результатов. Во многом это связано со снижением процентных доходов. Компания размещает значительную часть средств своего инвестиционного портфеля в инструменты с фиксированной доходностью. Снижение ставок в стране оказало определенное воздействие на данную статью. Также свою роль сыграл факт уменьшения размера инвестиционного портфеля на 9,7% за год и 14,2% за квартал. Тем не менее, на наш взгляд процентные ставки в экономике, вероятно, оттолкнулись от своего дна. Таким образом, давление на данную статью в результатах «Мосбиржи» снизится.

В то же время стоит отметить, что на фоне снижения объемов торгов значение комиссионных доходов продолжает свой умеренный рост. Результаты за 12 месяцев установили свой исторический максимум. Текущие же аналогичные показатели процентных доходов примерно на треть не достигают своего максимального значения.

( Читать дальше )

По мере ухудшения внешнего фона на первый план будут выходить акции экспортоориентированных компаний, которые увеличивают выручку в рублях на фоне ослабления рубля к доллару. Особенно привлекательными могут стать акции нефтегазового сектора благодаря ожидаемому росту цен на нефть на фоне сокращения добычи «черного золота» странами-членами ОПЕК. Только в декабре они сократили добычу на 590 тыс. баррелей в сутки. Кроме того, положительное влияние на котировки могут оказать публикуемые отчеты компаний сектора за 2018 год, где на фоне достижения баррелем нефти исторического максимума в 5500 руб. в начале октября прошлого года результаты будут рекордными. Среди интересных историй отмечаются «ЛУКОЙЛ», «Газпром нефть», «Башнефть». В других экспортоориентированных секторах стоит обратить внимание на акции «Норильского никеля», «Алроса», «ФосАгро».

Несмотря на возможное ухудшение внешнего фона, рекордные дивиденды, которые составят в среднем 7% по Индексу «МосБиржи», будут оказывать поддержку акциям многих компаний. Внимание инвесторов следует сосредоточить не просто на компаниях, которые платят высокие дивиденды, например, в сталелитейном или телекоммуникационном секторе, а на компаниях, которые хотят существенно повысить дивидендные выплаты.

( Читать дальше )

В средне- и долгосрочном плане интересны акции Московской биржи.
Доходы Мосбиржи растут и вследствие роста объема фондовых операций, и из-за повышения ставок ЦБ РФ. Компания не платила промежуточный дивиденд в 2018 г., ожидаем, что летом будет выплачен дивиденд за весь год. Риск сделки — возможное исключение из индекса MSCI Russia: Мосбиржа формально не проходит по критерию размера капитализации, если она будет ниже $3 млрд к концу марта, риск возрастет.

Стоит обратить внимание на привилегированные акции «Сургутнефтегаза». Самая высокая дивидендная доходностью в нефтегазовом секторе. По нашим оценкам, дивиденд составит порядка 7,4 руб. на бумагу. Ближайшим триггером роста акций будет публикация отчета по РСБУ за 2018 г.

Баженов Дмитрий
КИТ Финанс Брокер

В декабре 2018 года общий объем торгов на рынках Московской биржи вырос на 1,5% и составил 72,5 трлн рублей по сравнению с аналогичным периодом 2017 года.«Московская биржа» вчера представила операционные результаты за 4К18. Общий объем торгов вырос на 4% г/г в 4К18 до 220 трлн руб. после снижения на протяжении четырех кварталов подряд.

Мы также хотели бы отметить, что рост объемов происходил за счет продуктов с более высокими тарифами. Это в сочетании с запланированным повышением тарифов на 3-10% по операциям репо с ЦК, валютным репо и деривативами с 1 ноября (из-за реализации проекта Единый пул обеспечения), поддержит комиссионный доход биржи в 4К18. Клиентские балансы в рублях и долларах (которые формируют основную часть процентного дохода биржи) снизились соответственно на 9% и на 5% г/г. Это, тем не менее, отчасти должно быть нейтрализовано ростом процентных ставок в рублях и в долларах.

В целом мы считаем, что биржа представила умеренно позитивные результаты. Главным краткосрочным триггером будет финансовая отчетность за 2018 г. по МСФО, а также объявление о выплате дивидендов по итогам 2018 г. и прогноз операционных расходов на 2019 г. (запланировано на 1 марта), что на данный момент остается источником основных опасений инвесторов. Акции подешевели примерно на 10% с середины ноября (тогда как индекс биржи вырос на 2% за аналогичный период). При текущих котировках MOEX торгуется на уровне 8,5x по коэффициенту 2019П P/E (с дисконтом 21% к историческому среднему показателю) при дивидендной доходности примерно 9% по итогам 2018 г. Таким образом, мы подтверждаем наш позитивный взгляд на акции компании.

Кипнис Евгений

( Читать дальше )

Объем торгов на Московской бирже в 2018г снизился на 3%

Совокупный объем торгов на рынках Московской биржи в 2018 году снизился по сравнению с 2017 годом на 3% — до 861,1 трлн рублей, следует из информации на сайте биржи. В том числе оборот фондового рынка вырос по сравнению с 2017 годом на 14,8% — до 40,7 трлн рублей, на рынке облигаций увеличился на 13,8%, до 29,8 трлн рублей. В то же время объем операций на рынке акций, депозитарных расписок и паев увеличился в 2018 году на 17,9%, до 10,8 трлн рублей. Оборот операций на денежном рынке снизился на 3,4%, до 364,2 трлн рублей. На валютном рынке объем торгов вырос на 0,2% — до 348,4 трлн рублей. На срочном рынке оборот вырос на 5,6% — до 89,3 трлн рублей.

Основное негативное влияние на общий объем торгов биржи оказало снижение оборота на денежном рынке и слабы темпы роста на валютном рынке. Остальные сегменты показали рост. Тем не менее, снижение оборота МосБиржи может оказать давление на финансовые результаты компании.

Промсвязьбанк

Московская биржа опубликовала операционные результаты за 2018/декабрь     

По информации Московской биржи, оборот торгов на рынке акций в 2018 вырос на 15% г/г до 10.8 трлн руб. Оборот торгов на рынке облигаций, с корректировкой на облигации овернайт, увеличился на 28% до 21.2 трлн руб., учитывая сделки прямого репо с ЦБ, оборот торгов на денежном рынке снизился на 9%. Объем торгов на валютном рынке остался неизменным, а на рынке деривативов — вырос на 6%. В декабре оборот торгов на рынке акций вырос на 17% до 770 млрд руб., на рынке облигаций — снизился на 32% до 1.5 трлн руб. Средства участников рынка выросли на 14% м/м, но упали на 12% г/г до 589 млрд руб., а рублевые средства, которые генерируют больше всего процентного дохода, увеличились на 19% м/м (+4% г/г) до 85 млрд руб. В 2018 общий оборот торгов на Московской бирже упал на 3% г/г, но вырос на 1.5% г/г в декабре.

Опубликованные результаты соответствуют ожиданиям и, следовательно, нейтральны. Балансы участников улучшились в конце прошлого года, что должно положительно сказаться на перспективах процентного дохода компании. Мы считаем, что Московская биржа может выплатить дивиденды около 7.5 руб. на акцию, что предполагает высокую доходность 9%. На наш взгляд, акции Московской биржи перепроданы. Ближайшим катализатором является объявление дивидендов в марте

Атон

Аналитики Открытие Брокер рекомендуют к покупке акции лидеров своих секторов:

В 2019 году, как и в 2017-2018 мы продолжаем рекомендовать к покупке акции лидеров своих секторов, как в экспорте, так и на внутренних направлениях, что является оправданной стратегией. С учетом возможного замедления темпов роста экономики в 2019 году мы продолжаем опасаться секторов ритейла, транспортного сектора, машиностроения, электроэнергетики. В то же время сейчас мы видим ситуацию неопределенности и давления на рубль, от которого могут выигрывать компании-экспортеры.

Мы продолжаем рекомендовать покупать акции российских компаний, сохраняющих высокие темпы роста бизнеса, несмотря на все еще низкие темпы роста экономики. При этом в новом фокусе могут оказаться быстрорастущие бизнесы внутреннего спроса. · В долгосрочной перспективе акции компаний нефтегазового сектора, сектора химии и нефтехимии, IT сектора, сектора драгоценных металлов и камней могут показывать динамику роста лучше рынка.

Мы продолжаем рекомендовать покупать высокодоходные рублевые облигации (high yield) с понятным кредитным профилем.

( Читать дальше )

Чистая прибыль «МегаФона» за 3 квартал 2018 года по МСФО снизилась год к году на 4,6% — до 7 744 млн руб., сообщает компания. За 9 месяцев 2018 года показатель вырос на 14% — до 19 935 млн руб.

Мы в целом позитивно оцениваем динамику бизнеса «МегаФона» по итогам квартала и 9 мес. текущего года. Абонентская база остается примерно на одном уровне без серьезных потерь, ARPU растет за счет повышенного трафика данных, хорошие результаты демонстрирует подразделение фиксированной связи.

Оператор оптимизирует собственную розничную сеть, что приводит к просадкам в данном сегменте, но это компенсируется ростом других направлений. Факторы влияющие на динамику OIBDA во многом схожи с теми, которые мы видели у других операторов: рост платы за использование частотного спектра, а также расходов на персонал и рекламу. Чистая прибыль находится под давлением, что связано с ростом процентных платежей и амортизации. Стоит отметить, что на фоне выкупа акций долговая нагрузка оператора существенно возросла.

( Читать дальше )

В ходе онлайн-конференции «Банки России в 2018 году — стабильность и реформы» на Finam.ru эксперты присмотрелись к акциям финансового сектора и дали рекомендации о том, на какие акции стоит обратить внимание в долгосрочном плане и когда входить в бумаги.

Константин Бушуев, начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер», советует обратить внимание на «префы» «Сбербанка» и акций «Мосбиржи». При этом он отмечает, что новыми пакетами санкций российский рынок пугают больше года, но по факту пострадал только «РУСАЛ». «Да и то, как оказалось, здесь „бизнес и ничего личного“, — высказал он свое мнение.

Маловероятным, по его мнению, видится и возможный запрет на корреспондентские отношения „Сбербанка“ и ВТБ с американскими банками в долларах, которым пугали рынок в августе. „В этом случае огромные расчеты России и ЕС за нефть и газ автоматом перейдут из долларов в евро и рубли. Так что это будет возможным только в том случае, если США сами осознанно решат резко сократить влияние доллара в мире“, — считает он.

Останавливаясь на конкретных бумагах, он уточняет, что в начале года были обнадеживающие финансовые результаты по ВТБ и ожидания новой дивидендной политики. Но потом пошла речь о новых поглощениях, и сейчас опять есть период неопределенности. Долгосрочно же акции ВТБ могут быть интересны.

Акции банка „Санкт-Петербург“ традиционно стоят дешево. Менеджмент заявил, что будет повышать дивидендные выплаты, но в условиях, когда на рынке акции SBERP торгуются с двузначной дивидендной доходностью, акции BSPB могут пользоваться спросом только во 2-3 очередь. А опасения дальнейшей консолидации рынка будут только добавлять страхов.

По мере снижения опасений вокруг невозможных санкций и возвращения доверия к развивающимся рынкам акции „Сбербанка“ могут показывать опережающий рост. Актуальной среднесрочной целью может выступить уровень в 310 рублей.

Алексей Коренев, аналитик „ФИНАМ“, тоже считает перспективными на горизонте 1-2 лет акции „Сбербанка“ и ВТБ. При этом он разъясняет, что ВТБ – второй крупнейший по активам и кредитам банк в России, доля государства в капитале около 60%.

( Читать дальше )

Объем торгов на фондовом рынке Мосбиржи в январе-ноябре вырос на 20%

Объем торгов на фондовом рынке Московской биржи в январе-ноябре 2018 года составил 38 трлн рублей, что на 6,3 трлн рублей, или на 19,8%, больше, чем за аналогичный период 2017 года, следует из информации на сайте биржи. В том числе объем операций с облигациями увеличился на 4,7 трлн рублей, или на 20,4%. Эту динамику определил рост оборота сделок по размещению гособлигаций на 5,3 трлн рублей, или в 3,6 раза. Оборот на рынке акций, депозитарных расписок и паев биржи увеличился на 1,5 трлн рублей, или на 18,0%. Объем операций на денежном рынке за 11 месяцев текущего года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизился на 15,1 трлн рублей, или на 4,3%

Мосбиржа показывает хорошие темпы роста оборота. Данный фактор должен позитивно отразиться на ее результатах. Отметим, что основной вклад в рост показателя внес облигационный рынок за счет оборота по гособлигациям. На фоне риска санкций на госдолг РФ здесь наблюдалась высокая активность.

Промсвязьбанк